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www.阳光在线.com-6年磨一剑 弹性最大 涨幅最猛!最强周期股 即将横空出世

发布时间: 2020-01-10 09:11:00来源:互联网 

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市场风起云涌,起起落落,很多股票又都创了新高。但是,有一类股票,三年了,都没有从15年、16年股灾中恢复,这就是糖类股票,比如st南糖等。

2016年以来,st南糖已经从28.6的高位一路下跌到5.85,跌幅高达79.54%,中间也没有像样的反弹,似乎所有的市场波动都影响不到它,只朝一个方向撞南墙。

的确,公司的业绩很差,最近五年的营业利润全部亏损,只能靠政府补助,固定资产处置等营业外收入,来调节净利润,公司才不至于退市。

2018年,南宁糖业巨亏13.82亿,连续亏损两年,被迫带帽,预警退市风险。

这么来看,一路下跌的股价也算是反应了公司的基本面,谁说a股是无效市场?

st南糖到底怎么了?还有价值吗?

st南糖是一家国有企业,公司成立二十年来,公司业绩有好的时候,也有差的时候,但是治理结构和模式并没有太大的变化。总之,这一个因素,不能有力的解释st业绩为啥这么差。

公司产品出问题了吗?也不是。

2018年7月,st南糖再次卫冕“全国质量管理小组活动优秀企业”,是广西唯一一家被推荐的单位。2018年8月,在第30届全国糖业质量评比会上,公司再次捧回多项大奖,实现了亚法类白砂糖的十六连冠和碳法类白砂糖的十三连冠。

而且,st南糖是全国首家通过国家工信部两化融合管理体系评定的制糖企业,标志着公司在推进信息化和工业化深度融合、一体化管理体系建设方面取得显著成效。

品牌出问题了吗?也不是。

公司旗下的产品,云鸥牌、明阳牌、古府牌白砂糖、美时牌书写纸、八鲤牌食用酒精等等,也没有爆出多大的负面消息啊,这些品牌在消费者心理仍然响当当的。

销售渠道出问题了吗?也不是。

2017年,公司前五大客户销售16.98亿,占比58.44%;2018年,公司营前五大客户销售20.04亿,占比55.73%。公司重要客户和销售渠道,并没有显著恶化。

既不是管理层,又不是产品,品牌和渠道,st南糖的问题到底出在哪里?

我们从财报上找到的答案是:财务调节,来了一次财务大洗澡。

公司还计提了机制糖的存货跌价准备、计提了向农民租赁土地经营甘蔗种植基地的消耗性生物资产跌价准备、计提了收购环江远丰糖业公司的商誉减值准备,还计提了坏账,一共总计3.78亿。

st南糖经营的确实烂,股价却跌了近80%,但是总体来看,还没有发现公司存在致命的弱点,总体还是行业周期问题,成本上升,产品价格下跌,毛利率下降等等。

抄底周期股的艺术

股票交易没有秘密,只有一个核心,就是低买高卖,但是真正做到的人寥寥无几。

低买的一个策略就是抄底,周期底部进入,周期高位抛售。

如果观察市场,其实有一类股票相对好操作,那就是周期类股票,因为周期性太明显,对公司影响也非常大。

2016年供给侧改革前,钢铁,煤炭行业产能严重过剩,产品价格一路下跌。2013年,这两个行业的人都哭爹喊娘的,媒体给的标题也很悲壮,说什么钢铁价格回到20年前,一顿钢铁利润不够买一斤鸡蛋。

整个行业不好,行业内的企业也全面亏损,你能叫出名字的钢铁企业,都是亏损的,也全靠补贴续命。

2015年,武钢股份亏损超过75亿,成为当年a股的亏损王,在a股上市的31家钢铁企业合计亏损总额高达195亿,负债率创下历史新高,财务费用高达270亿。

2016年,苦尽甘来,供给侧改革全面推进,再加上查环保,钢铁、煤炭产品价格全面回暖,终于等到天亮了,让人热泪盈眶。

钢材综合价格指数从2015年12月历史最低点54.48点开始回升,到2016年11月末涨至90.38点。

价格回升,行业内的上市公司,全部扬眉吐气,业绩飙升,2016年全面翻身,2017年增长178%,2018年增长39%,公司员工的奖金也可劲儿的发,福利往高标准,都恨不得横着走。

当然,这两个行业公司的股价,也是一飞冲天,特别是蹭上热点概念的公司,比如方大炭素,成为a股市场最亮的星。

提前埋伏周期类股票的投资者,也赚翻天了。不少朋友,都是靠这一波行情翻了身。

糖周期即将起飞!

糖跟钢铁煤炭一样,也是周期性行业。

甘蔗是三年期作物,所以糖周期,大致会呈现出三年交替的特征,“三年牛市三年熊市”。

比如在2016年-2018年期间,甘蔗面积是增长的。再往前,从2013年-2015年,甘蔗的种植面积是减少的。再往前,2010年-2012年,甘蔗的种植面积是增长的。按甘蔗种植面积的变化规律,大致能得出糖周期的时间跨度。

在2016年底的时候,白糖价格一度飙升到7000元/吨。这样的价格刺激蔗农增产,2017年因为受到增产预期影响,白糖价格一路下跌。短短一年就从7000元跌到6000元左右,2018年糖价继续深跌。

所以,去年糖有多甜,糖厂的心里就有多苦。行业周期性宿命,这就是st南糖业绩溃败最大的原因。

好在,糖周期要反转了,好日子即将到来。根据以往规律,2019年将是产量出现拐点的一年, 2020-2021年蔗糖产量将处于减产周期,糖价开启上行趋势。

白糖需求是稳定的,我国每年糖消费在1500-1600万吨之间,糖价的边际影响主要来自于供给端。

国内生产能满足900-1000万吨的需求,剩下的400-600万吨缺口则靠国外补,所以国际白糖供给很重要。

具体来看,2019年上半年,国际白糖仍然将处于供应过剩对状态。或者说供给端的收缩趋势还不明显。但是在2019年下半年开始,国际白糖供给短缺的趋势将逐渐明显。

除了产糖国主动减产之外,同样支撑本轮糖周期的还有产糖国的异常气候,比如厄尔尼诺现象。这种现象导致全球性的气候反常,农作物大幅减产。其实在有气候异常预期的产区,甘蔗种植已经提前进入了减产预期。

今年初猪肉价格大涨,让市场再一次见证了周期的威力。猪周期已经在这个传统猪年变成了超级猪周期,几乎无人不知、无人不晓。

天不言而四时行,地不语而百物生。与猪周期一样,糖周期也在过去在市场中显现出有力的周期波动性。

虽然在2019年第一季度,我们已经感受到了内外各种因素对糖价的冲击,超预期进口、国储拍卖、甘蔗直补、异常天气、市场结构变化,这些都会进一步加剧国内糖价的波动,影响制糖上市公司的股价。

从大周期的角度来说,目前国际糖价处于历史低位,行业安全边际较高。下半年的国际白糖市场,熊转牛的格局已逐渐明朗。国内宏观政策虽然对行业有影响,但在行业本身的大周期背景下,影响时间相对偏短。在时间周期的流里,就像长河大潮中的几朵浪花。

一旦国外糖价在下半年筑底完成,国外糖价将会带动国内糖价上涨,国内制糖企业预期就将好转。

注:股市有风险,投资需谨慎,仅供参考,不作为买卖的依据,据此买卖,盈亏自负。

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